资本市场和宏观经济全景分析

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课程背景：

探索经济的脉络与未来。在当今全球经济一体化的背景下，理解和分析资本市场与宏观经济的互动关系，已经成为现代经济领域不可或缺的能力。《资本市场与宏观经济全景分析》课程，正是这样一门旨在提升学员经济素养，培养其分析和解决实际问题能力的前沿课程。

在过去的十年里，中国社会的经济行为愈发复杂，宏观经济运行的研究也随之深入。本课程就是在这个大背景下应运而生的。

它以宏观经济学和国民经济核算理论为基石，涵盖了国民收入、物价水平、就业状况、国际收支等众多经济变量的分析，旨在引导学员步入宏观经济的广阔舞台，洞察经济运行的内在规律。

《资本市场与宏观经济全景分析》课程，以深厚的理论基础、丰富的实践案例和前沿的行业洞见，为广大学员铺就了一条理解经济运行规律，提升经济分析能力的道路。这门课程提供宝贵的视角和工具，帮助学员在经济大潮中把握方向，勇往直前。

课程收益：

掌握宏观经济分析4大方法，提升经济预测准确度

学习5种经济政策应对策略，增强政策解读能力

分析6个资本市场重大变化，提高市场趋势洞察力

应用7个经济指标与市场互动技巧，增强投资决策力

通过8个国内外经济案例，提升实战分析与应对能力

课程对象：

国央企的企业负责人/财务负责人/投融资负责人等；民企私企负责人/CFO/中高管理层；金融机构管理层/商贸类公司管理层/出海电商管理层等

课程方式：

讲授+研讨+案例分析

课程大纲:

课程导语：研究资本市场和宏观经济的意义

一、研究背景与意义

1. 资本市场与宏观经济的关系

1）地缘政治背景下的相互背离

2）美元资本收割全球

3）热战对资本流动和负面宏观影响

2. 2022-2024年经济形势的特殊性

1）后疫情时代经济提振乏力

2）传统经济结构备受冲击

3）消费降级大面积出现

二、资本市场的重大变化

1. 一级市场创投模式变化

2. 美债成为全球化资产底层

三、中国宏观基本面分析

1. 出口投资和消费均失速

2. 内循环对经济增长贡献率偏低

3. 外资利用率进一步下降

4. 企业基本面有所恶化

案例：恒大地产爆雷到破产的线路图

互动：2022年后，中国市场发生了什么变化？

第一讲：国内外资本市场概述

一、国际资本市场的发展与变化

1. 全球资本市场概况

1）美元资本回流美国

2）科技变革成为资本主战场

3）大消费类产业稳定崛起

4）全球投资衰退迹象明显

2. 主要经济体的资本市场动态

1）欧美控制衰退速度寻求转型

2）全球南方国家保持强劲购买力

3）东南亚和南美非洲成为新兴市场

二、中国资本市场的现状与改革

1. 中国资本市场的规模与结构

1）地产爆雷导致证券市场低迷

2）周期挑战导致地方财政结构恶化

3）人民币基金推动经济发展和成长

2. 近三年政策变化与市场反应

1）一级市场政策转向全民创业

2）外资撤退背景下的混改政策导向

3）产业政策鼓励未来产业和战略新兴行业

3. 中国资本市场的挑战与机遇

1）缺血性的证券市场萎缩

2）资本属性从商业性转向长期性

3）资本从海外输入转向国资引导

4）经济下行的市场收益预期下降

5）行业的新投资逻辑崛起

6）政策红利的最大化释放

案例分析：高瓴资本的中国式退出；富士康为何在中国水土不服？

第二讲：2022-2024年中国宏观经济全景分析

一、宏观经济总体运行情况

1. GDP增长趋势

1）新常态—新周期—新表述

2）低速增长在中长期成为常态

3）地区发展不平衡

2. 通货膨胀率变化

1）地产导致通胀趋向通缩

2）购买力下降导致通缩

3）人民币的汇率不稳导致通缩

3. 外贸形势与政策

1）出口单一化情况严重

2）地缘竞争导致关税过高

3）国内政策暂时未能启动外贸市场

二、三大产业分析

1. 制造业的发展趋势

1）制造业从基础向高端制造业发展

2）产业发展向未来产业转型

3）劳动密集型向智能制造过渡

2. 服务业的贡献与改革

1）电商产业的崛起

2）第三产业的持续繁荣

3）服务业的宽松政策面带来创业契机

3. 农业的稳定与挑战

1）农业稳定口粮和基本品种

2）城镇化推进对农业构成一定的压力

三、政府政策与市场预期

1. 财政政策的调整

2. 货币政策的实施

3. 对未来经济预期的影响

案例：电商直播给经济带来的是怎么样的改变？农民放弃宅基地进城，是否拥有现实价值？

第三讲：经济指标的变化与资本市场互动

一、重要经济指标分析

1. CPI与PPI变动

2. PMI指数的走势

3. M2货币供应量

二、经济指标与资本市场的关联性研究

1. 指标变动对股市的影响

1）消费信心指数和股市变动呈现正相关

2）采购指数和股指变动呈现不相关

2. 指标变动对债市的影响

1）外汇指标对国债市场具有长期影响

2）企业债指标和经济指标呈现并轨结构

3. 指标变动对金融衍生品市场的影响

1）股指期货

2）量化

3）股权基金

案例：经济走低对A股的长期影响有哪些？

第四讲：欧美经济体的变化对全球资本市场的影响

一、美国经济的变化与政策调整

1. 美国GDP增长

1）美国经济的科技型增长

2）美国的经济韧性体现在哪些方面

2. 美联储的货币政策

1）疫情以来的大幅印钞挑战全球通胀

2）降息和美债：美国的两难

二、欧洲经济的挑战与机遇

1. 欧元区经济状况

1）俄乌战争的负面影响

2）欧盟国家增长乏力

3）混乱的政局影响经济持续性

2. 英国脱欧的后续影响

1）单独经济体的繁荣

2）承接香港流入的人口和资金

三、欧美经济变化对全球资本市场的传导

1. 资金流动与资产价格变动

1）美元资产坚挺使得其他避险资产出现波动

2）数字货币进一步影响资产价格

2. 跨国公司运营策略的调整

1）持续性的避险地缘政治

2）开展不同区域的主打业务

3）核心业务更标准化，更指标化

案例：欧美企业退出中国的深度考量是什么？大众和巴斯夫加仓中国，深层次原因是什么？

课程回顾/答疑/布置作业

黄老师

黄栋老师 金融创新与资本运营专家

20年国际金融实战经验

现任：GGV纪源资本 | 亚洲区董事、管理合伙人

现任：素柏资本 | 首席经济学家

曾任：渣打银行亚太区总部 | 私人银行副总裁VP

曾任：麦肯锡（中国）咨询有限公司 | 咨询总监（VP）、大中华区合伙人

曾任：新加坡BIB 科技有限公司 | 创始合伙人、董事总经理

曾任：盈盈集团有限公司 | 联席总裁、项目管理合伙人

擅长领域：全球资产管理和跨境配置、产业投资和交易结构设计、政企产业基金投融资、IPO咨询辅导、AMC不良资产处置、地产ABS资产证券化、银证保信领域金融管理机制和绩效制度创新建设、金融或资本机构组织顶层设计和高层管理……

专业出身专业资质认定社会职务背景

美国琼斯大学经济学博士注册金融分析师新加坡南洋理工大学

国际金融研修院讲席教授

美国管理技术大学管理学博士注册金融风险管理师

美国管理技术大学工商管理硕士基金从业资格北美宾夕法尼亚商学院

MBA硕士项目客座教授

中国政法大学法学硕士

★ 1800+亿资产营收与管理：担任企业决策人或CEO期间，在金融科技/大数据金融/数字化信息领域累计为企业实现营收规模720+亿，资产管理规模1100+亿；

★ 30亿创立创费累计：近5年创利创费30+亿，存续期超过5年的5亿级项目有29个已成功退出，为投资方赚取19.7%-56%不等的年化投资收益，获得多项国家重点项目和人员奖励；

★ 7个IPO辅导项目：主导和辅导滴滴、美团、德信中国、绿城中国、盛全物业、美的集团、网易科技7家中外证券市场的上市公司IPO项目咨询工作，辅导300+政府端&企业投融资、并购重组和创业0-1-100孵化运营项目，投融资规模超过56亿；

实战经验：

黄老师任职多家头部企业核心高管暨合伙人，擅长战略投资和策略投资，能开展经济体技术战略规划，进行专题领域的技术趋势分析、行业和市场研究等，赋能技术团队形成自身战略并打造战略规划到执行落地的闭环。同时有互联网IT技术方面的咨询经验和市场拓展经验，对人工智能、云计算、大数据等领域有深度研究和理解，具备成熟的战略管理规划方法论和市场实操落地执行能力。

◆◆ 金融创新实践：策略革新与技术应用的跨界融合

01-创新投资策略拓展金融服务边界

◎ 【大健康云模式项目：投资规模扩大化】——采用“云端AI体检设备+数字化健康系统+线下营养工作室”创新模式，与B端合作进行100万客户级消费数据升级和全生命周期产业投资，目前该项目已进入A轮，估值2.1亿；

◎ 【金科风控数据系统项目：风控服务便捷化】——主导投资研发银行级智能在线风控系统及AI客户精准识别系统，1年风控评估大数据达690万+人次，为B端渠道每年节约风控管理费用近3亿元；

02-创新数字化技术改善金融服务

◎ 【BIB跨境支付项目：虚拟资产交互货币应用】——主导研发推广AI跨境电子支付模式智能风控体系，实现虚拟资产交互货币平台BIB新加坡落地，覆盖机构230+家；9个月内实现交易营收同比增长超过900%；当年亚洲金融机构的软件解决方案订单金额超过1.7亿美元；

◎ 【情趣用品海外供应链并购项目：区块链技术支付应用】——联合多供应商形成跨国采购供应链SAAS平台，应用区块链技术进行境内外交付，产品辐射到欧洲/南美/澳洲等国际地区，2022年营收1700+万美元；

◎ 【数据云商服务项目：物联网与支付创新应用】——打造云商政企合作赋能平台，创新商业投融资形式，普惠2900+企业投融资，实现物联网和支付系统化，例如螺蛳粉和六堡茶等100+种特产快速辐射到全国；

03-创新金融产品优化投资结构

◎ 【消费信贷互联网信托项目：信托产品结构创新】——与山西信托合作形成互联网系列消费信托产品，该创新结构得到监管部门认可，2年内募集总规模达到30亿；

◎ 【凯银移民产品项目：移民产品创新】——与香港凯银集团针对资产管理9号牌进行产品设计，开发EB-5美国投资移民产品，1600多人透过该产品移民休斯敦，资产输出7.4亿；

04-创新跨境合作扩大市场范围

◎ 【美团大健康并购项目：投资市场全球化发展】——投资成立美栗海外跨境医疗平台，得到硅谷银行等投资机构参与风投，与全球13个国家全面合作，注册登记超22万人，当年预订产品金额超过1亿；

◎ 【互联网彩票项目：国际交易市场拓展】——与AIWCI集团合作互联网彩票跨境交易平台，辐射东南亚地区和大中华区，注册交易人数2020年突破400万，当年盈利突破6000万；

◆◆ 资本运作辅导：上市、投融资与并购重组的落地实践

01-专业辅导支持企业上市

◎ 【企业上市辅导项目】——完成对德信地产的香港上市辅导，后IPO申报成功；全流程辅导并联合券商等跟进盛全物业新三板上市；

◎ 【凯银资产管理】——为凯银投资集团管理旗下51只基金，其中地产基金89亿规模，PE/VC基金17亿规模，政府相关信托及产业基金22亿模块；完成公司混合所有制改革，引进杭工商信托等国资金融公司；

02-并购重组激活企业活力

◎ 【消费医疗产业集群并购重组项目】——主导收购上扬口腔医院组建连锁品牌，收购美栗医美整形医院并链接消费金融，和580+家整形医院进行消费分期合作，2021年相关营收规模达到10亿以上，并保持消费金融每年30%的增长速度；

◎ 【上海南汇物流用地项目】——牵头处理物流用地处理历史遗留问题，通过诉讼和交易结构寻找有效运营商（普洛斯等）进行资产重组，项目估值14亿；

03-投融资设计促进产业增值

◎ 【2个PE项目】——其中养一头牛PE项目中，与隆起投资合作采用FO模式进行股权投资，并进行市场推广和投后的联合管理。2021年利润1.4亿，投前估值85亿，已进入辅导期；城云科技PE项目中牵头联合5家资方共同投资，由浙江国资领投，2021年完成利润1.5亿，估值22亿；

◎ 【6个PPP项目】——主导宁波宁南贸易物流园PPP项目（国家级入库）、杭州未来科技城海创园PPP项目等6个项目的中标方交易结构及融资规划设计，并担任PPP基金普通合伙人（GP），总规模达到112亿；

◎ 【10+个特殊（不良）资产项目】——包括宁波星海广场项目、上海虹桥商务区项目等，进行不良资产证券化和交易结构设计等，不良置换规模达19.7亿，特殊资产采用发债、股债平衡等交易架构和设计，拆解核心债务，引入新商业和新业态，逐步实现资源提升。

部分咨询经验：

01-企业管理咨询及并购业务

——在麦肯锡任职期间与各家500强的管理咨询服务，包含德国大众、巴斯夫、美国GE、韩国三星、现代，台湾台积电、中国保利、中国移动和中电科技等，服务包括管理层能力体系辅导、领导力提升、IPO辅导和产业投资能力辅导等方面，屡获好评；

02-地产项目的开发咨询与管理设计

——黑石基金合作地产不良资产的置换和ABS，涉及并购规模9亿美元；万科的RITIS基金和海外地产收购等合作，涉及基金管理规模17亿人民币；老虎基金的港股质押融资计划，涉及6家上市公司，股权质押超过30亿港币；

03-金融企业海内外上市的IPO咨询

——2003年IPO辅导后中国人寿A+H上市；2004年进入IPO辅导和工行管理层能力提升计划后工商银行上市

04-银行机构的不良资产管理

——2013年建行山西分行的不良资产置换项目，涉及金额20亿人民币；

05-企业战略规划与实施落地

——2014年绿城中国和中交集团的股权收并购，涉及金额超过80亿人民币；2012年三一重工的海外战略规划项目，目前已成功落地非洲、东南亚和南美地区；

06-新商业模式创变

——网易管理模式转型，分拆网易云+网易科技，规模同比增长390%；蘑菇街电商开启PE融资，融资A轮和B轮得到8000万美元；龙旗科技的管理蜕变计划，管理层激励和管理层绩效辅导，目前量化规模已过百亿；

07-策划项目并督导落实

——国务院产业研究中心的基金项目参与筛选、风控和退出，并作为智囊参与产业政策研究和决策，涉及规模190+亿人民币；

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