创业融资实务课

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课程背景：

“融资做不好、企业做不大”

大众创业、万众创新的新时代极大激励了我国青年一代的创业热情，创新创业企业正日益成为我国国民经济中重要组成部分。与此同时，初创企业要做大做强面临最大的问题就是“融资难”，几乎所有初创企业在设立、成长和发展过程中都必定遇到过融资困难，甚至不清楚如何有效融资而破产倒闭。此难题亟待破题解决。

创业融资本课程从理论和实操两方面结合具体案例，详细讲述了：四大私募股权融资方式（天使投资、风险投资、私募股权投资和新三板挂牌融资）；三大IPO上市方式；三大买壳上市方式等。本课程为初创企业提供了详细的融资操作指导，帮助创业者成功获得融资。

课程收益：

学习创业融资的全套流程和可操作的方法，从天使投资到IPO上市。

通过本课程学习，掌握创业过程中相关有效融资技巧，如股权分配方案、企业估值、商业计划书、投资协议核心条款等。

通过典型案例学习，创业者获得有力参考和借鉴，举一反三、推广应用。

课程对象：

总裁班、大型公司高级管理层、金融机构高级从业人员、成功创业企业创始人等。

课程方式：

讲授为主，课程中包含案例解读以及课堂互动和讨论

课程大纲:

第一步：投融资准备

一、创业发展不同阶段的融资渠道

1. 创业发展不同阶段的融资特征和渠道

1）种子期、起步期或创立期、成长期或扩张期、成熟期各阶段融资特点

2）各轮融资的作用和融资轮次的划分标准

2. 创业企业如何获得各轮融资？种子轮融资、天使轮融资、A轮融资、B轮融资、C轮融资、D轮融资与Pre-IPO融资

二、私募股权融资

6种股权融资方式介绍：天使投资、股权投资、VC投资、PE投资、新三板和IPO

4大私募股权融资方式：天使投资、VC投资、PE投资、新三板）和操作流程

1. 天使投资的4种类型：天使投资人、天使投资联盟、天使投资基金、创业孵化器

2. VC投资

1）VC投资的投资对象、投资阶段、投资期限和退出方式

2）VC投资的4种类型：种子资本、导入资本、发展资本、风险并购资本

3）境内外17万亿元风险投资基金和私募股权投资基金为创业企业提供资金来源

4）风险投资“按倍数数钱”的特殊商业模式

案例：***名创业投资机构的投资领域和投资案例

5）筛选企业的6项标准、8步投资流程和投资策略——“创投10强”达晨财智的运作模式

6）获得成功融资企业的特征

7）企业创始人应具备的素质和能力

8）投资机构应该避开的8类项目和行业赛道

3. 私募股权投资

1）私募股权投资及其及其与风险投资的区别

2）私募股权投资所青睐企业的特征

3）私募股权投资的类型

4）私募股权投资基金和风险投资基金的组织形式

5）私募股权投资与天使投资、风险投资的差异

6）投资人的具体退出方式

案例：“80后”潮流零售企业KK集团获得7轮融资并启动上市流程

三、企业融资前的准备工作

1. 业务知识和心理层面的准备

1）具体准备内容

2）“硬科技”创业企业的特殊融资准备

3）早期投资人提问和质疑的应对

4）推介路演材料准备

2. 融资前的股本设计和股权分配法

1）创业合伙人“四要素股权分配法”

2）股权成熟兑现机制

案例：“沪市珠宝”股“莱绅”在家族内斗种实控人易主

四、创业企业的14种估值法

1. 没有营业收入的创业企业估值

方法：风险投资估值法、博克斯估值法、风险因素综合估值法、记分估值法、其他估值方法

2. 有产品没营业收入或有营业收入没净利润的创业企业估值

方法：市销率倍数法——适用于互联网创业企业的运营数据估值法

3. 有净利润和净现金流量的创业企业如何估值

方法：市盈率倍数法、息税前利润倍数法、息税折旧摊销前利润倍数法、现金流量贴现法

4. 创业企业各融资阶段估值体系的内在联系和使用方法

案例1：互联网企业挚文集团多轮融资估值实战推演

案例2：饿了么估值为“零”“G轮死”，创始人沦为打工者

第一步：融资规划

一、研究、制定切实可行的商业计划书

1. 商业计划书的本质和公司概况介绍

1）商业计划书不是“编”出来的，而是真实研究成果的体现

2）公司基本情况、创业团队及其分工

2. 行业、产品和市场

1）产品和服务：做什么，产品定位是什么

2） 行业和市场前景：市场空间有多大，能占多大的份额

3）同行业竞品对比分析：福特“五力”模型

3. 产品研发

1）产品演示和产品功能结构介绍

2）产品研发流程和当前研发阶段

3）研发投入情况和资金预算

4. 商业模式和盈利模式

1） 火爆的网红模式：网红模式产业链分析及其对创业领域的影响

2）实物生产制造领域的传统盈利模式

3）现代服务业常见的传统盈利模式

4）依托互联网的创新盈利模式

5. 营销策略

1） 传统营销策略和典型案例

2） 创新营销策略和典型案例

6. 产品生产制造

1）产品生产制造方式

2）质量保证体系和成本控制

7. 融资计划

1）确定资金需求量

2）确定融资额度和融资轮次

案例：柔宇科技资本市场融资“路断”，“独角兽企业”爆发财务危机

3）确定出让股份的比例、数量和价格

4）资金用途和使用计划

8. 财务预测方法和风险控制

1）财务预测方法

2）风险控制：突破盈亏平衡点之前能否渡过难关

9. 投资人权益和退出方式

1）决策权和监督管理权

2）资产收益权

3）具体退出方式

二、找寻合适投资人

1. 如何寻找天使投资人

1）寻找天使投资人的前提，在什么地方和什么人群中找寻

2）公开信息渠道：天使投资机构排行榜

2. 寻找和联系天使投资人

1）亲友熟人

2）委托中介机构

3）借助微信朋友圈和微信群

4）报名创业孵化器路演活动

5）参加各种创业活动

6）入驻创业孵化器，借助平台推广，打造品牌，寻求媒体报道，利用融资平台

7）见到投资人是创业者社交能力的体现

案例：以色列企业经验独到，看SOOMLA创始人怎样找到“7位天使”

3. 如何筛选合适的天使投资机构和风险投资机构

1）筛选和调查策略

2）根据投资领域和行业经验选择

3）根据投资阶段和风险偏好选择

4）根据增值服务选择

5）根据投资人的强势程度选择

4. 寻找和筛选投资人应该注意的问题

1）警惕不合适的天使投资人

2）怎样识别假冒的投资人

案例：创业大赛被仲裁回购股权，创始人为何会被天使投资人“套路”

5. 遭到拒，怎么办

1）坚持不懈继续努力，不是所有人都能看懂你的项目

2）几十次遭拒后调整自己，审视项目本身存在什么问题

3）适当放宽首轮融资条件，生存和做出产品 重要

案例：阿里巴巴是怎样获得各轮融资的――消除对马云融资策略的误传

第三步：上市准备

一、应对尽职调查

1. 尽职调查的范围和内容

1）与投资人初步见面洽谈

2）投资人进行尽职调查的范围和内容

3） 如何基于业务分工配合尽职调查

2. 法律事务尽职调查

1）公司主体资格和历史沿革

2）公司治理结构

3）主要财产及其使用权情况

4）管理层和人力资源

5）主要经营合同及其履约执行

6）创业早期企业规范性的“硬伤”

3. 财务尽职调查

1）财务尽职调查的范围和内容

2）资产负债表的审查内容和作用

3）损益表的审查内容和作用

4）现金流量表的审查内容和作用

5）财务报告的阅读和分析

4. 行业专家尽职调查和盈利预测审核

1）对企业生产运营能力的审查

2）行业专家和会计师对企业盈利预测的审核

3）行业专家尽职调查的内容和方法

八、投资协议核心条款清单的制定和谈判策略

1. 投资协议条款清单和投资人的“套路”

案例：俏江南连环触发多项协议条款，创始人被迫出局

2）投资协议条款清单和项核心条款

2. 不在核心条款之内的法律约束力条款：保密条款、排他性条款

3. 投资方式条款和交易结构条款

1) 签约三方和合格投资人条款

2）投资额条款和出让股份比例条款

3）投资方式条款和复合式证券投资工具

4. 业绩承诺条款和估值调整条款

1）估值条款和业绩承诺条款

2） 是估值调整条款还是对赌协议？ 终估值由未来业绩说了算

案例：蒙牛“亿万豪赌”，创始人远离商海尘世

5. 优先权条款

1）优先分红权、优先认购权和优先增资权、优先清算权

6. 强制回购权条款和强制出售权条款

1）强制回购权条款

2）强制出售权条款

3）案例：摩拜单车被迫“卖身”，创始人出局重新创业

7. 参与决策和保护性条款

1）反稀释条款、董事会席位条款、一票否决权条款

8. 员工期权

1）员工期权条款

2）员工期权的设置和实施

三、投资协议条款的法律效力和如何掌握企业控制权

1. 投资协议中的特殊权利条款是否合法有效

1）案例：“华工案”判决刷新大众对对赌协议的固有认知

2） 最高人民法院和证监会对投资协议特殊权利条款的认定、审核

3）创业者如何避开对赌协议和特殊权利条款的陷阱

2. 如何掌握企业控制权

1）持股比例的6个关键节点

2）创始人在持股较少时如何掌握企业控制权

案例：KK集团C轮融资业绩未达标，愿赌服输继续融资发展

第四步：融资上市

一、新三板挂牌融资

1. 新三板定位和五大优势

2. 新三板挂牌条件

1）基础层挂牌条件：1套标准――有营业收入要求，无财务盈利要求

2）创新层挂牌条件：3套标准――净利润达标、营业收入额高或市值大

3. 新三板的两种交易方式

1) 做市交易方式：做市商用自有资金、库存股票与投资者交易

2) 集合竞价交易方式：公开竞价，定时撮合成交

4.新三板的4种融资方式

1）挂牌前定向发行

2）挂牌同时定向发行

3）挂牌后定向发行

4）挂牌后企业债权融资

案例：振通检测挂牌同时定向融资，成为第一家挂牌即进入创新层的公司

二、中国境内四大IPO上市途径和买壳上市方式

1. 中国境内资本市场层级架构和IPO板块定位

1）五大层级架构及其主要区别

2）四大IPO上市途径――北交所、科创板、创业板、主板的 定位

2. 上市条件

1）北交所上市发行条件――4套标准：净利润、市值、营业收入、研发投入

2）从北交所向科创板和创业板转板的条件

3）科创板上市发行条件――5套标准：净利润、市值、营业收入、现金流量、技术优势

4）创业板上市条件――3套标准：净利润、市值、营业收入

5）主板上市条件――1套标准：净利润+现金流量或营业收入

6）境内四大IPO板块上市条件的区别和特点

案例：“小巨人”，大梦想，丰光精密以“专精特新”身份成功登陆北交所

3. IPO上市流程（注册制、核准制）

案例：影石创新即将登陆科创板，“90后”大学生的创业融资经验

4. 境内买壳上市

十二、三大境外上市方式和流程

1. 境外直接上市

2. 境外造壳间接上市

1）红筹架构境外造壳间接上市

2）VIE架构境外造壳间接上市

3）香港上市条件和程序

案例：快手科技赴香港上市融资483亿港元，成为2021年港股融资额最大IPO

4）美国上市条件和程序

5）中国企业在选择境外上市地时应考虑的问题 / 291

6）新加坡上市条件和程序

案例：四五酒业在新交所主板IPO上市，带动中国省级区域企业赴境外上市

3. 境外买壳上市和特殊目的收购公司上市

案例：特殊目的收购公司上市方式和典型案例

郑老师

郑科老师 宏观经济与投融资专家

20年深耕金融领域

——高视野：全球视角看问题

【哈佛大学和斯坦福大学联合MPA/MBA、同济大学本硕】

哈佛大学肯尼迪政治学院梅森高级研究员

斯坦福大学商学院斯隆学者

【曾任世界银行集团（国际三大金融机构之一）特约研究员】

专项研究项目：中美竞争合作和21世纪世界经济发展新格局

——深资历：持多项专业证书

美国注册金融分析师CFA、高级经济师

一级建造师、注册咨询工程师，英国皇家特许建造师MCIOB、房地产估价师

——强实战：业内知名职业经理人

曾任：万科香港置地（世界500强） | 总经理

曾任：上海鑫侨高置业有限公司 | 总经理

曾任：国家开发银行上海市分行 | 高级信贷总监（副处级）

曾任：上海北外滩集团 | 执行总经理（上海市长直聘）

曾任：上海世博局 | 高级经理

曾任：Zenity Ventures美国硅谷房地产私募基金 | 执行董事MD

任多所知名高校MBA实践教授：中欧国际工商学院、上海交通大学、上海高级金融学院、同济大学经管学院、里昂商学院等MBA高校实践教授

擅长领域：宏观经济分析、银行战略与发展、金融科技、投融资、金融风险管理、不良资产清收、行长培养等

实战经验：

郑科老师任职上海世博局、国家开发银行、上海北外滩集团等知名企业期间，曾主导/参与操盘多个大型综合项目的投融资→项目落地→资本退出全流程，打造了如《上海世博会》《上海北外滩综合大开发》闻名世界的项目。

在大型项目，从上游银行端（如银行信贷、银行风控、银行战略、支行行长培养），到下游项目端（如投融资、资金运作全流程管理、金融项目管理、资金风险控制），在资金的全流通过程均积累有丰富的实战经验：

01-任职国家开发银行期间，牵头开展具代表性的信贷、投融资项目

→ 牵头国家开发银行和高和资本成立国内首个地产并购基金，操盘20亿静安高和大厦项目全流程（收购-改造-出售-成功退出），期间无资金风险事故发生。

→ 完成国内首个银行间REITs项目上市（3年期20亿元，平均利率5.5%）

→ 领头工农中建交等国有大行，组建9个大型基础设施贷款银团，共计500亿元，并通过资金风险控制手段，保障资金安全。

02-任职上海世博局期间，完成中国特大国际级项目的全过程资金管控

→ 管理上海世博会280亿元建设资金，贯彻金融风险控制、保障资金安全的同时，通过项目立项、专家评审和审批、动态调整等，实现盈余1.5亿元。

03-任职上海鑫侨高置业期间，从营收角度管理项目资金运作全过程

→ 有融：成功组建大型地产开发项目融资银团，规模达101亿元，包括工农中建交浦发上银等7家参贷行

→ 有用；成立总投资200亿的四方联合合资公司，组建和完善公司架构

→ 有果：主导鑫耀中城超大综合体项目投融资和开发，项目2小时闪售50亿

04-任职上海北外滩集团期间，实现多个知名项目的开发落地

→ 从源：牵头与合作上海地产集团设立1000亿北外滩城市更新开发专项基金；并发行12亿 "22北外滩" 公司债（利率2.9%）

→ 到用：主导落地多个知名城市重大工程项目，如《外滩规划展示馆项目》《雷士德工学院（90年历史建筑）城市更新项目》《北外滩雅诗阁ASCOTT和雅遇Adoor国际人才公寓项目》《北外滩核心区空中连廊示范段一期和二期项》

得益于多年金融行业的实战经历，郑老师积累了丰富的经验，备受知名高校与企业高管青睐，多次受聘于中欧商学院、交大、上海高金等知名高校商学院，分享金融热点课题：

→ 法国里昂国际商学院教授《数字金融和经济高质量发展课程》

→ 特许金融分析师协会教授《创新资本专项训练营》

→ 上海外国语大学国际工商管理学院教授《ESG投资》《天使和风险投资》

→ 同济大学经济管理学院教授《行为金融》《创业融资》

→ 上海交通大学上海高级金融学院教授《中美对抗大国博弈》《科技金融》

→ 上海对外经贸大学教授《人工智能和前言科技发展》《哈佛和硅谷投资哲学》

主讲课程：

《银行业发展趋势分析与破局》

《股权投资基金全流程》

《新业态:数字金融转型》

《金融科技实务课》

《创业融资实务课》

《战略经济学公开课》

《ESG投资实践》

《房地产开发投资实战》

授课风格：

培养“世界的人才”：郑老师拥有哈佛大学、斯坦福大学和同济大学的3个硕士学位的知识沉淀，为学员带来不仅是渊博的学识和扎实的理论基础，更是全球化视野，帮助学员打造全球、全局、全面的视角。

传授“务实的能力”：郑老师20年的金融实战中，积累了丰富的实操案例。郑老师将其融入课程，打造故事式学习，帮助学员在海内外的有趣案例中，掌握理论知识、应用技能方法。

部分客户评价：

郑老师以国际视角纵览当代金融形势，以国内外的金融科技公司为例，带我们认识了金融并指出了数字化转型的核心。他从人工智能、数据和技术、平台战略等方面作了外延拓展，指出未来金融和科技将更好融合的大趋势。让在场学员对金融科技有了更深入的了解，对未来的发展模式有了更深刻的思考，

——上海对外经贸大学 党委宣传部

郑老师通过启发思路引出“创新观”，带领学员了解“Leadership in a VUCA World”。同时，郑老师指出全球金融科技业务模式呈现多样化和规范化，金融科技企业若希望在科创板上市，科技属性定要强等观点。一次别开生面而又富有经验和专业度的课程，让我们对金融科技领域又有了新的认知。

——上海外国语大学国际工商管理学院 MBA学员

特别喜欢郑老师课程中丰富的案例！我们经常对于许多新概念新方法的理解非常的困难，但是在郑老师的课程中，他引入了有趣又厉害的案例，不仅帮我们更地气的理解概念方案，更是带我们看到了不一样的银行发展，每次上郑老师的课，都能不断启发我们对于银行发展的想法，每次都是收获满满。

——华为上海公司 吴总

参加了郑科老师的《优秀分支行行长的炼成》课程，感受颇深。老师传授的经验和方法非常实用，对提升行长能力有很大的指导作用。课程注重实践案例分析，让我们在实际情境中学习，郑老师的博学和务实让我们对课程内容充满信心。

——HSBC金科 郁总

郑科老师的《数字金融实务课》太精彩了！课程主题紧跟时代潮流，讲解了数字金融的最新发展和应用。老师以全球化视角和丰富的案例，让我们深刻认识到数字金融的重要性。课程兼具理论性和实践性，使我们收获满满。

——交银创新资本 孙总

听了郑科老师的《金融风险管理实务》课程，受益匪浅。老师通过实际案例深入剖析风险管理的要点，课程内容丰富实用。郑老师授课风格生动，让我们轻松理解复杂的概念，拓宽了我们的金融视野，对我们的工作有很大的帮助。

——万丈资本 总经理 路先生

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